주식투자 핵심자산과 알파자산

 

▣ 핵심자산

• 장기 운용을 염두에 둔 포트폴리오의 핵심이 되는 자산
• 안정적인 수익을 꾸준히 낼 수 있는 자산
• 포트폴리오를 구축할 때 가장 오랫동안 고민하고 연구하는 자산
• 시장 변동성이 커지더라도 마지막까지 포트폴리오를 지탱해주는 대들보의 역할을 하는 자산
• 핵심자산은 본래 변동성이 낮고 장기간 투자해야 하기 때문에 알파자산이 없다면 기대수익률이 높지 않을 것

​

 

▣ 알파자산

• 미국을 장기투자 자산으로 삼아야 하고 성공적인 해외 투자 위해서는 미국을 핵심자산으로 삼고 우선시해야 함
• 미국 역시 어떤 리스크가 생길지 모르는 일이라 바구니 수를 늘려 자산을 적절히 배분하는 과정이 필연적으로 수반되어야 함
• 핵심자산이 가진 한계를 보완하기 위해 필요한 것이 알파자산
• 시장에 대한 투자심리가 양호하다는 전제 하에 장기간 안정적인 수익을 줄 수 있는 핵심자산과 상대적으로 리스크는 있더라도 단기간 수익 줄 수 있는 알파자산의 밸런스를 추구할 필요 있음

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• 핵심자산 대비 변동성이 커서 초과수익을 낼 수 있는 가능성이 높아야 함
• 핵심자산과 동일하게 움직이면 곤란함
• 핵심자산의 변동성이 커져 수익률이 단기적으로 상승할 때는 오히려 안정적인 모습 보여줘야 하고,
• 핵심자산이 주춤할 때는 초과수익을 내줘야 하는데 이를 상관관계라고 표현함
• 상관관계가 낮은 자산들을 선별해 기대수익률을 높이는 게 포트폴리오 구축 기술
• 핵심자산 바탕으로 알파자산 2개 이상일 때 안전한 중장기투자 가능

 

​◇첫 번째 알파자산

: 변동성 높지만 핵심자산과 상관관계가 낮은 자산​

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◇두 번째 알파자산

: 핵심자산과 변동성이 유사하거나 낮고, 밸류에이션 매력이 상대적으로 높은 자산

: 두 번째 알파자산은 핵심자산보다 저평가되어 있어야 함

: 가치를 훼손할 만한 이벤트 나타나지 않았는데 핵심자산보다 상승폭과 상승 속도가 현저히 떨어질 때는 추가로 알파자산 지정해 대처하는 방법 있음

: 세 번째, 네 번째 알파자산은 첫 번째, 두 번째 알파자산보다 장기간 투자하는 것을 추천하고 비중도 적어야 함

→ 적은 비중으로 장기투자를 하되 시장 상황이 좋아져 떠오르게 되면 상승폭이 큰 자산을 선정하는 것

 

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출처

[해외 주식 투자의 정석] 저자 황호봉 출판 원앤원북스 발매 2019.03.20.