순자산과 시가총액

 

순자산과 시가총액

• A사의 순자산이 100억 원이라고 가정했으므로 시가총액 역시 100억 원이라면 이 회사의 주식은 순자산과 동일한 평가를 받고 있다는 얘기가 됨
• 순자산과 주가를 비교할 때 흔히 쓰는 지표는 PBR, 주가순자산비율
• PBR은 회사의 전체 순자산과 시가총액을 비교하는 개념이 아니라 1주당 비교를 함
• 다시 말해 주당순자산(BPS)를 주가로 나눈 값

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PBR = 주가 / 주당순자산

• A사의 PBR을 구해보면 100억 원의 순자산을 100만 주라는 전체 주식수로 나눴을 때 1만 원이라는 1주당 순자산이 나옴
• 주당순자산 1만 원을 주가 1만 원으로 나누면 1이 되고, A사의 PBR은 1

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• 여러가지 단순 계산의 예를 들면
• 100억 원의 순자산을 보유한 회사가 있을 때
•  시가 총액이 200억 원이라면 PBR은 2
•  시가총액이 100억 원이라면 PBR은 1
•  시가총액이 1,000억 원이라면 PBR은 10
•  시가총액이 50억 원이라면 PBR은 0.5

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• PBR이 10인 주식을 매수하는 것은 회사의 순자산에 비해 10배의 프리미엄을 주는 것
• PBR이 0.5인 주식을 매수하는 것은 회사의 순자산에도 못 미치는 가격에 주식을 매수하는 것
• 앞의 네 가지 경우 중에서 본다면 우리는 흔히 PBR이 10인 회사를 고평가라 하고 PBR이 0.5인 회사를 저평가라 함

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◈ 순자산과 주가의 비교 결과만을 두고 고평가, 저평가를 이야기하는 것은 무리가 있음

• 순자산은 많지만 영위하는 업종이 사양산업으로 진입해서 더 성장하지 못하고 적자를 면치 못해 투자자금이 이탈하는 회사도 있음
• 이러한 회사의 주가는 당연히 하락 압력을 받아 낮게 형성될 것
• 이러한 회사가 무조건 저평가일까
• 단순히 회사의 자산가치만으로 주가의 적정성을 평가하는 것 또한 얼마나 이론적인지 알 수 있을 것

 

 

이주영의 내공 주식투자 1: 실전편

『이주영의 내공 주식투자』 제1권 '실전편'. 이 책은 저자가 스무 살 무일푼에서 100억을 운용하는 슈퍼개미가 되기까지 경험에서 비롯된 투자 해법과 투자 철학을 전한다. 시장을 관통하는 원칙과 규칙을 찾는 경기 예측 방법과 실전 매매법을 자세히 알려준다.

저자

이주영

출판

다산북스

출판일

2011.09.28

출처 이주영의 내공주식투자