주식 분산투자, 집중투자를 알아보자

분산투자, 집중투자

 

나는 50개나 70개 주식에 한꺼번에 투자하지 못한다.

그것은 노아의 방주식 투자다.

그런 식으로는 동물원이 되고 만다.

나는 의미 있는 액수의 돈을 소수의 주식에 투자하는 것을 좋아한다.

분산투자는 무지할 경우 사용하는 보호수단이다.

자신이 뭘 하고 있는지 아는 사람에겐 의미가 없다.

워런 버핏

 

▣ 분산투자와 집중투자는 매우 중요한 문제

• 위대한 투자자들조차 각각 다른 견해를 제시함
• 집중투자가 위험하다고 하기도 하고, 달걀을 한 바구니에 담으라고 하는 투자자도 있음
• 제럴드 로브가 집중투자를 택해 성공한 반면에 피터 린치는 분산투자로 수익을 냈음
• 리터 린치의 포트폴리오에는 1,400개의 종목이 있었음
• 그러나 그 내용을 뜯어보면 100개 종목이 전체 자산의 50%를 차지
• 펀드자금이 크다는 점을 생각해볼 때 집중투자와 별반 다르지 않음
• <역발상 투자>의 저자 데이비드 드레먼은 20개 종목 내외에서 포트폴리오를 구성하라고 조언

 

 

▣ 많은 전문가들이 최소한 10종목에 주식을 분산하라고 조언

• 물론 이들이 목표로 하는 투자수익률은 시장지수를 이기는 것이며, 안정적인 수익률 달성을 지향
• 일반 투자자들이 포트폴리오를 구성하지 않고 매매를 하는 가장 결정적인 이유는 높은 수익률 추구와 밀접한 관계가 있음
• 개인투자자들은 펀드운용자처럼 투자자금 규모가 크지 않기 때문에 집중투자 성향이 강할 수밖에 없는데, 이 부분이 투자의 성패에 중요한 영향을 미침

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▣ 집중투자도 위험한 측면이 있지만, 지나친 분산투자도 바람직하지는 않음

• 포트폴리오에 주식이 너무 많으면 그 주식 모두를 속속들이 잘 알 수 없고, 주식을 잘 알지 못하면 의사결정에서 합리적 판단을 내리는 것이 쉽지 않음
• 많은 종목을 보유할 경우 한두 종목이 잘못되었을 때 투자결정에 무관심한 경향이 있음
• 따라서 적절한 종목을 보유함으로 집중투자와 분산투자 사이에서 균형을 찾아야 함
• 딱히 몇 개의 주식을 보유하는 것이 좋다는 기준은 없지만, 개인투자자들은 20개 종목을 보유하는 것이 적당하다고 함

 

 

▣ 모멘텀 투자자 윌리엄 오닐의 주장을 들어보면

• 오닐은 분산투자자는 한 분야도 제대로 알지 못하는 사람이 하는 투자방식이며, 높은 수익률을 지향한다면 마땅히 집중투자를 하라고 말함
• 성공하는 투자자는 수십 개 종목에서 조금씩 이익을 내기보다는 최고의 주식 한두 개로 큰 돈을 번다고 말함
• 여러 종목에서 작은 손실을 보고 몇 종목에서 크게 수익을 얻는 것이 훨씬 낫다는 것이 그의 지론
• 물론 자금규모별로 종목 수는 달라짐

 

 

▣ 매입방식도 중요

• 한 종목을 편입할 때 일정기간 동안 사들이는 시간분산도 좋은 방법
• 매수 후 주가가 상승하면 추가매수하는 전략인 피라미딩은 추천하지만, 매수 후 주가가 하락할 때 추가매수하는 물타기는 바람직하지 않음
• 오닐은 처음 매입 가격보다 2~3%상승시마다 추가로 소량씩 추가매수하라고 했음
• 이렇게 하면 소수정예 종목에 집중할 수 있음
• 예를 들어 어떤 주식을 2,000만 원어치 매입한다고 할 경우, 매수 타이밍이 왔을 때 절반인 1,000만 원어치를 사고 그 뒤로 주가가 상승할 때마다 나머지 1,000만 원을 조금씩 분할매수하는 방식

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▣ 개인투자자들은 자신의 투자역량을 생각해보고 몇 종목을 분산투자할 것인지 결정해야 함

• 집중투자를 하는 이유는 높은 수익률에 대한 기대 때문인데 예상과 달리 주가는 하락하는 경우가 있으며, 하락확률은 보유기간이 짧을수록 높아짐
• 분산투자는 한두 종목이 하락하더라도 안정적인 평균수익률을 기록할 확률이 높기 때문에 리스크 관리가 가장 중요한 개인투자자들에게 반드시 필요함
• 집중투자를 할 때 그 종목에 불행이 닥쳤을 경우 원금에 큰 손실을 야기하게 되고, 심리상태가 흐트러지면서 리스크 관리를 위한 손절매 기회를 놓치기 십상임
• 워런 버핏은 집중투자자로 유명하지만 보유종목이 40개 이상이며 기업의 현금흐름에 확신을 갖고 10년 이상 장기투자함
• 이는 개인투자자들이 받아들이기 힘든 방식
• 투자의 고수가 되기 전에는 안정적인 수익률이 최우선 목표가 되어야 하며, 이를 달성하기 위해서는 우량주에 분산투자하는 것이 필수적임

 

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출처

[재무제표로 좋은 주식 고르는 법] 저자 이강연 출판 이레미디어 발매 2016.11.30.