주가 상승을 이끄는 세 가지 요인

 

주가 상승을 이끄는 세 가지 요인

 

① 순이익 증가

• 주가를 주당순이익으로 나눈 주가수익배수PER는 주식투자에서 알아야 할 매우 중요한 개념
• 일부 초보 투자자는 여기에 너무 매몰된 나머지 PER만으로 특정 주식의 저평가 혹은 고평가 여부를 판단하기도 함
• 그러나 이 수치는 이론적으로 완벽할 뿐, 실제 주식투자에는 많은 예외가 있음
• 미국 마이크로소프트의 주식은 상장 초기에 PER 100을 넘었고 근래 40~50 수준을 유지하고 있음
• 이론으로만 계산하면 마이크로소프트 주식에 1만 달러를 투자했을 경우 13년 만에 백만장자가 될 수 있음

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• 기업의 경영 상태가 건전하고 성장 속도가 빠르다면 순이익이 해마다 증가할 것
• 투자자 입장에선 증가 속도가 빠를수록 좋음
• 기업의 순이익이 매년 25% 속도로 증가한다면 3년 후에 두 배가 됨

• 이 증가 속도를 판단할 때에는 반드시 의미 있는 수치에 근거했는지 봐야 함
• 어떤 기업의 주당순이익이 작년에 10원이었고 올해 20원으로 100%증가했다고 하자
• 증가율로 보면 대단한 것 같지만 순이익 규모로 보면 의미 없는 숫자
• 그러나 1,000원에서 2,000원으로 100% 증가했다면 확실히 눈길을 끌만한 성장

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• 순이익이 증가하려면 당연히 영업이익이 증가해야 함
• 기업의 영업이익이 증가하지 않았는데 순이익이 증가했다면 회계처리 과정에 문제가 있을 수 있으므로 좀 더 자세히 알아볼 필요 있음

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• 마지막으로 영업이익 증가 속도와 순이익 증가 속도를 비교해볼 필요가 있음
• 예를 들어 어떤 기업의 매출액이 100억 원에서 200억 원으로 100% 증가했는데 주당순이익이 500원에서 600원으로 20% 증가하는 데 그쳤다면 이유를 자세히 따져봐야 함

• 업계 내 경쟁이 심해져 할인가로 판매한 탓이라면 마진율이 낮아지기 때문에 매출이 증가해도 주가 상승에 끼치는 영향은 미미할 것

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• 주식시장에서 투자자가 가장 주목하는 부분을 꼽으라면 단연 순이익 증가 속도
• 어떤 기업의 순이익이 매년 25% 증가하다가 갑자기 40, 50% 속도로 증가하기 시작했다면 조만간 주가가 급등할 조건 하나를 갖추었다고 볼 수 있음

 

 

② 신제품

• 중국의 왕안컴퓨터는 새로운 워드 프로그램을 개발한 후 주가가 2년만에 무려 13배나 급등
• 세계적인 프랜차이즈 기업 맥도날드의 주가는 1967년에서 1971년 사이에 11배 상승하기도 했음
• 여기에서 말하는 신제품이란 실물 상품만이 아니라 새로운 비즈니스 모델, 마케팅 방식, 경영 관리 방식 등이 모두 포함됨

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③ 기업의 자사주 매입

• 기업의 자사주 매입은 대표적인 주가 상승 요인으로 꼽힘
• 기업이 자사주 매입하는 행위는 경영 상태가 양호하다는 의미
• 일반적으로 주가가 기업의 내재가치를 반영하지 못한다고 판단할 때 취하는 방식
• 주식시장에 유통되는 주식 물량을 줄이면 주당순이익이 증가하기 때문에 PER 낮아지는 효과가 있음
• 같은 맥락에서 특정 주식의 유통 물량을 확인하는 것이 매우 중요
• 유통 물량이 많을 경우 주가가 상승하려면 큰 매수 세력이 나타나야 하므로 주가 움직임이 더딜 수밖에 없음

 

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출처

[주식투자의 지혜] 저자 천장팅 출판 에프엔미디어 발매 2021.06.10